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新能源REITs上市首日再现20%涨幅 行NG体育官方网站业仍存消纳、补贴退坡压力
NG体育官方网站根据Wind数据,能源类REITs项目类型覆盖了水电、风电、光伏等多个领域。截至目前,全市场有38只公募REITs上市交易,其中能源基础设施项目5只。
行业人士对第一财经分析称,能源类基础设施公募REITs的底层资产是电力项目。目前已上市的能源类基础设施公募REITs的底层资产,均为新能源或清洁能源项目。社会资本通过公募REITs的方式,可以为更多新能源项目的开发建设提供支持。
“能源REITs产品原始权益人的业绩和运营能力也受到关注。”上述行业人士说,新能源行业竞争加剧的背景下,风电补贴政策的逐步退坡令行业盈利承压NG体育官方网站。此外,随着新能源并网规模的扩大,电量供过于求现象日益严重,弃风弃光率上升,新能源消纳面临压力。
今年以来,公募REITs二级市场表现欠佳。截至7月3日收盘,已上市交易的38只公募REITs产品中,有22只处于破发状态,占比约57%。
板块内行情分化明显,能源REITs涨幅靠前。截至3日收盘,鹏华深圳能源REIT、中航京能光伏REIT、国家电投新能源REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT近一年涨幅分别为22%、20%、22%、19%。
平安证券分析称,6月以来REIT窄幅波动,整体呈分化行情NG体育官方网站,经济周期相对不敏感的能源板块受青睐。这在一级市场也有所映射,华夏能源REIT、能源REIT网下认购倍数接连刷新纪录,而今年以来其他REITs网下认购倍数多在2倍以下。
根据公告,中信建投能源REIT共有58家网下投资者管理的142个配售对象参与报价,有效认购倍数高达91.38倍,创下了年内公募REITs产品网下询价倍数的新纪录。
在发行阶段,华夏新能源REIT网下发售有效认购倍数67.8倍,公众投资者有效认购倍数448.5倍NG体育官方网站,刷新公募REITs公众发售配售比例纪录。
此外,供给端发行提速,除了两只新能源REIT,工银瑞信蒙能清洁能源REIT、中航京能光伏REIT的扩募申请均已获受理。
上述行业人士对第一财经分析称,新能源的不稳定性及电力系统的调节局限,在供需失衡时会引发消纳难题,导致电力过剩无法有效利用。与此同时,风电补贴政策的逐步退坡令行业盈利开始承压。
在此背景下,新能源REITs产品的原始权益人的业绩和运营能力也因此受到影响。
资料显示,中信建投明阳智能新能源REIT的底层资产,是位于河北省沧州市的黄骅旧城风电场项目,和内蒙古赤峰市的克什克腾旗红土井子风电场项目,装机容量分别为100MW和50MW。
中信建投新能源REIT招募说明书中提到,黄骅旧城风电场预计于2033年、红土井子风电场预计于2030年后不再享受中央财政补贴,这将导致两个项目面临国补到期的风险。
如国补到期后没有其他弥补措施,预计自2030年起,项目公司合计营业收入出现明显下降。且截至该招募说明书出具之日,黄骅旧城风电场和红土井子风电场项目的电价构成中,可再生能源补贴占比分别为39.27%和41.63%。
根据公开披露,华夏特变电工新能源REIT为全国首单民企新能源公募REITs,该基金底层资产为哈密光伏发电项目,装机容量150MW,电量消纳主要通过天中直流外送保供用电大省河南。
特变电工总裁黄汉杰提到,此次发行公募REITs旨在通过公开市场募集资金加速存量资产沉淀资金的回收,以存量驱动增量,推动新能源发电项目发展。未来,计划将符合相关政策的新能源发电项目,通过扩募形式纳入华夏特变电工新能源REIT平台,扩大基金投资管理的新能源发电资产规模。
2023年,特变电工净利润同比下降32.75%,今年一季度则同比下降11.12%,净利润同比降幅超57%。特变电工称,净利润下滑主要系公司多晶硅产品、煤炭产品销售均价较上年同期下降,导致净利润降低。
中信证券认为,目前,能源类REITs的底层资产主要集中于水力、风力和光伏等清洁能源发电设施。随着电力现货市场建设的逐步推进,新能源发电项目在市场化交易中的电量占比将稳步增加。基于此,预测,风电和光电REITs的上网电价有望逐步向区域市场化电价靠拢,这将提升新能源电力的消纳水平,并进一步带动上网电量的增长。